在AI火爆的现在，任何和AI扯上关系的事物都变得非常吸引眼球，任何和AI头部企业产生关联的个人或公司也都立刻变得炙手可热。卖显卡的英伟达成为人类历史上第一家市值超过5万亿的公司。只要和OpenAI扯上关系，就连Oracle这种沉寂已久的老旧势力估值也马上起飞。所有头部科技企业都在加大力度投入AI军备竞赛，投资规模动辄上千亿。不少谨慎的投资者都把现在的AI热潮和2000年的互联网泡沫比较，认为现在AI过热，泡沫化，担心崩盘。

其实仔细思考一下不难看出，现在的AI和当年的互联网，有雷同的地方，但也很不一样。经过一些对比分析，应该可以对当下AI热潮是否是泡沫，是否即将崩盘做出自己的判断。

AI和互联网相同的地方在于，两者都属于飞跃式的科技革新，都是有潜力渗透至各个环节的彻底的底盘式的革新。沿着人类历史向前追溯，从火的运用，到文艺复兴，到工业大革命，到电的发明和应用，到互联网的兴起，再到如今的AI，这些都可以被认为是飞跃式的革新，每次这种革新必将带来全新的生产生活方式的巨大变革，催生出新的行业和职位，也会深刻地改变人类的生活方式。我首先相信AI属于这类变革，从ChatGPT的出现开始，人类社会不可逆转地迈向了全新的纪元。

和互联网刚出现时一样，人类对于这种全新的基础性的创新的认识和掌握存在一个循序渐进的过程。大部分人都可以意识到这是一种飞跃式创新，都认为这样的创新有无限的潜力和价值，都会对其上的任何相关事物热捧，这就不可避免地造成当前看来如同泡沫一样的估值浮夸。

但AI和当年的互联网有一个很根本的不同，那就是当年互联网的出现开创了信息时代，人们对这个新的信息科技不熟悉，不了解，也不知道如何分别哪些商业模式是合理的，哪些是不合理的。千奇百怪的商业模式丛生，这里面既有如亚马逊阿里巴巴这样的互联网电子商务，谷歌这样的搜索引擎，Facebook这样的社交网络，也有类似帮邻居遛狗的信息发布平台。人们看不清哪些商业模式是有价值的，哪些是毫无意义的。因此各种奇怪的商业模式也都获得了天价的估值。但那些真正有价值的商业模式，虽然当时看也有估值泡沫，但长久看其实从来没有被高估过。哪怕是当年泡沫顶峰的亚马逊、谷歌、Facebook的估值，和现在相比，也属于贴在地板上的低估。由此我们可以得出一个结论：当年在互联网泡沫时期的正确的商业模式并没有被高估，反而是被大大低估了。当年互联网的泡沫其实更多来自于无法分辨那些错误的商业模式，是有那些错误的商业模式的高估引发的。

如果认同这个结论，那我们就可以看看现在的AI，看看当前AI下有哪些商业模式是可能正确的，哪些是可能不正确的。我们可以马上看出，现在AI的商业模式好像并没有当年互联网时代那样的千奇百怪，百花齐放。当前主流的AI商业模式无法就是这几样：聊天、问答和信息检索、信息提炼/优化/总结、AI助理（其中主要的应用也就是辅助编程和自动驾驶）、以及一些文生图/图生视频/文生视频等辅助或自动创作。我们并没有看到奇怪的AI应用获得天价估值的情况。以上这些主流商业模式中不少已经被证明是非常靠谱的了，比如基于聊天或问答的ChatGPT的付费订阅量已经在飞速增长，辅助编程已经被证明可以真实提高生产力，自动驾驶也毫无疑问是极具价值的产品。这些商业模式就如同当年的早期亚马逊、谷歌和Facebook，虽然现在都有着惊人的估值，但它们也都在产生惊人的营收，人们也越来越离不开它们。我可以断言，这类商业模式代表的行业的估值还有非常大的潜力。

为什么AI没有催生出各种千奇百怪的应用，引发估值泡沫呢？其实在AI的加持下也有很多小的应用出现，比如利用ChatGPT的API制作语音驱动的个人记账小程序，调用AI识别各种植物的小程序，语音驱动的个人虚拟助理，利用AI制作数字虚拟人当主持的音视频博客频道等。但这些小应用并没能成为估值巨无霸，它们仅仅是个人做出来的小产品，小应用罢了。没有那个资本在鼓吹这些小应用。我觉得这里面根本的原因就是AI说白了也属于信息时代下的飞跃式革新，人类仍然处在互联网开创的信息时代下，因此AI虽然在产品形式上很创新，但人们对它的认识大体还是基于互联网时代起建立和完善的估值体系。那些深入人心的估值模型，护城河理论帮助人们避免再次陷入类似2000年时的互联网泡沫中。

总结来说，我认为不必过于担心当前的AI存在泡沫，可能崩盘。AI的确是深刻影响人类的飞跃式变革，当前的AI头部企业开创的新的商业模式也相当靠谱，已经被市场验证是存在巨大价值的。历史告诉我们，无论哪种科技革命，那些靠谱的正确的商业模式都没有泡沫。我们仍然属于信息时代，长久建立起的估值体系，护城河思维完全可以帮助现代资本避免陷入到非理性的狂热之中。持续对AI产业投入，将来必然获得丰厚的回报。